Termocandelaria Power S.A. (TPSA), a Spanish company engaged in the acquisition, management, and operation of electricity generation assets, announces that the International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID), a division of the World Bank Group, has registered its Request for Arbitration against the Republic of Colombia (Colombia). The Request was filed on 6 April 2026 and registered by ICSID on 27 April 2026 as Case No. ARB/26/20.
TPSA has operated in Colombia’s electricity sector for more than two decades through its Colombian subsidiaries, Termocandelaria S.A.S. E.S.P. (TECAN) and Termobarranquilla S.A. E.S.P. (TEBSA), which together represent one of the largest portfolios of thermal generation plants in the country, with a combined effective net capacity of approximately 1,466 MW.
The arbitration has been brought pursuant to the Agreement for the Reciprocal Promotion and Protection of Investments between the Kingdom of Spain and the Republic of Colombia (the Treaty), which entered into force on 22 September 2007, and is conducted under the ICSID Convention.
Investment protection treaties, such as the Treaty between Spain and Colombia, are designed to provide a stable and predictable legal framework for long-term investments in strategic sectors. In this context, arbitration before ICSID constitutes an institutional mechanism established by both States to resolve investment disputes under international rules.
TPSA’s claim arises from a series of measures adopted by Colombia since 2024 that have prevented electricity generators, including TECAN and TEBSA, from receiving adequate remuneration for the electricity they have supplied and continue to supply to Air-e S.A.S. E.S.P. (Air-e), a distribution and commercialization company currently under state administration by the Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios (SSPD). TPSA considers that these measures are inconsistent with Colombia’s obligations under the Treaty, in particular the standard of fair and equitable treatment and the prohibition of arbitrary and discriminatory measures.
Colombia’s conduct has already caused material losses to TPSA and its subsidiaries, and will continue to do so for as long as it persists. Such losses comprise both existing damages, estimated, as of the date of the Request for Arbitration, at more than US$198,4 million, and future losses, which will be quantified in the course of the proceedings.
TPSA is represented in this arbitration proceedings by Freshfields, a leading international law firm with extensive experience representing investors in investment arbitrations in the energy sector worldwide, and Rincón Castro Abogados, a leading Colombian law firm acting as local counsel.
TPSA’s decision to pursue international arbitration does not affect its long-term commitment to Colombia, its workforce, its generation assets, or the reliability of the electricity system. In capital-intensive sectors such as power generation, regulatory and contractual stability is essential to ensure asset availability, continuity of service, and the confidence required for new investments.
“TPSA has contributed for more than two decades to the reliability of the Colombian electricity system. Resorting to ICSID is a decision we made within the framework established by the treaty between Spain and Colombia, with the purpose of protecting our investment and seeking a fair resolution, without this altering our commitment to the country and to the responsible operation of our assets,” stated Eduardo Damián Villarreal, President of the Company.
For further information, please contact:
Termocandelaria Power S.A. Sr. José Miguel Lyon | CFO | jlyon@termocandelariapower.com Calle Serrano 41, 4 | 28001 Madrid, Spain
Termocandelaria Power S.A. inicia un arbitraje ante el CIADI contra la República de Colombia
Madrid, 22 de Mayo de 2026
Termocandelaria Power S.A. (TPSA), sociedad española dedicada a la adquisición, gestión y explotación de activos de generación eléctrica, anuncia que el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), organismo del Grupo del Banco Mundial, ha registrado su Solicitud de Arbitraje contra la República de Colombia (Colombia). La Solicitud fue presentada el 6 de abril de 2026 y registrada por el CIADI el 27 de abril de 2026 como Caso N.º ARB/26/20.
TPSA opera en el sector eléctrico colombiano desde hace más de dos décadas a través de sus filiales colombianas, Termocandelaria S.A.S. E.S.P. (TECAN) y Termobarranquilla S.A. E.S.P. (TEBSA), que en conjunto representan una de las mayores carteras de plantas de generación termoeléctrica del país, con una capacidad efectiva neta combinada de aproximadamente 1.466 MW.
El arbitraje se ha iniciado al amparo del Acuerdo para la Promoción y Protección Recíproca de Inversiones entre el Reino de España y la República de Colombia (el Tratado), en vigor desde el 22 de septiembre de 2007, y se tramita conforme al Convenio CIADI.
Los tratados de protección de inversiones, como el Tratado entre España y Colombia, tienen como propósito ofrecer un marco jurídico estable y previsible para inversiones de largo plazo en sectores estratégicos. En este contexto, el arbitraje ante el CIADI constituye un mecanismo institucional previsto por ambos Estados para resolver controversias de inversión bajo reglas internacionales.
La reclamación de TPSA tiene su origen en una serie de medidas adoptadas por Colombia desde 2024 que han impedido a los generadores de electricidad, incluyendo TECAN y TEBSA, recibir una remuneración adecuada por la electricidad que han suministrado y continúan suministrando a Air-e S.A.S. E.S.P. (Air-e), empresa de distribución y comercialización actualmente bajo administración estatal a través de la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios (SSPD). TPSA considera que estas medidas son contrarias a las obligaciones de Colombia en virtud del Tratado, en particular el estándar de trato justo y equitativo y la prohibición de medidas arbitrarias y discriminatorias.
La conducta de Colombia ya ha ocasionado pérdidas materiales a TPSA y sus filiales, y continuará generando pérdidas adicionales mientras persista. Dichos daños comprenden tanto daños existentes, que a la fecha de la Solicitud de Arbitraje se estiman en más de US$198,4 millones, como daños futuros, que serán cuantificados en el curso del procedimiento.
TPSA está representada en este procedimiento arbitral por Freshfields, firma de abogados internacional de primer nivel con amplia experiencia en la representación de inversores en arbitrajes de inversión en el sector energético a nivel mundial, y por Rincón Castro Abogados, firma colombiana de referencia que actúa como asesor local.
La decisión de TPSA de acudir al arbitraje internacional no modifica su compromiso de largo plazo con Colombia, con sus trabajadores, con sus activos de generación y con la confiabilidad del sistema eléctrico. En sectores intensivos en capital como la generación eléctrica, la estabilidad regulatoria y contractual es fundamental para garantizar la disponibilidad de activos, la continuidad del servicio y la confianza necesaria para nuevas inversiones.
“TPSA ha contribuido por más de dos décadas a la confiabilidad del sistema eléctrico colombiano. Acudir al CIADI es una decisión que tomamos dentro del marco previsto por el tratado entre España y Colombia, con el propósito de proteger nuestra inversión y buscar una solución justa, sin que ello altere nuestro compromiso con el país y con la operación responsable de nuestros activos”, señaló Eduardo Damián Villarreal, Presidente de la Compañía.
Para más información, contactar con:
Termocandelaria Power S.A. Sr. José Miguel Lyon | CFO | jlyon@termocandelariapower.com Calle Serrano 41, 4 | 28001 Madrid, España